风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： ArthasYe 来源：雪球 在波谲云诡的资本市场中 ， 投资者常常被市场的剧烈波动所困扰 。 本杰明 · 格雷厄姆于1949 年提出的 " 市场先生 " 假设 ， 如同一盏明灯 ， 穿透了情绪迷雾 ， 为价值投资奠定了哲学基础 。 这一假设不仅重塑了人们对市场本质的认知 ， 更成为沃伦 · 巴菲特等投资大师奉行的圭臬 。 从 理论内核 、 行为逻辑 、 实践策略及现代启示四个维度 ， 系统阐述 " 市场先生 " 假设的深远意 义 。 1929年的美股崩盘让格雷厄姆深刻认识到市场的非理性 。 彼时 ， 投资者因恐慌抛售资产 ， 股 价暴跌至远低于企业实际价值的水平 。 格雷厄姆意识到 ， 市场波动并非完全反映企业价值 ， 而是群体情绪的放大镜 。 由此 ， " 市场先生 " 这一拟人化概念应运而生 。 1. 寓言的核心设定 格雷厄姆将市场拟人化为一位情绪极端的 " 合伙人 " —— 市场先生 。 他每日根据情绪波动报出 不同价格 ： 时而亢奋高估资产 ， 时而恐慌低估资产 。 例如 ， 在乐观时 ， 他可能忽略企业基 ...