文 | 吴先兴 来源 | 晓策佬 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘 要 长期以来，大宗商品一直被视为投资领域中的另类资产。与股票不同，大宗商品不提供所谓的市场beta，价格随经济活动和时间的推移而上 涨，它们提供了一组独特的价格回报，反映了作为全球经济基石的实物资产的潜在供求变化。本文对大宗商品作为一种资产类别及其在投资 组合中的用途进行了重新审视，这些商品在历史上一直是分散投资和通胀保护的工具。我们分析了不同的商品市场beta配置方法，并确定了 商品的其他投资用途。此类用途包括表达特定投资主题的模块构建，战术交易工具以及作为多资产风险溢价配置的一部分。 简介 0 1 我们说"大宗商品是一种资产类别"是什么意思？它们具体有哪些分类？作为投资工具的表现如何？对这种另类资产有哪些普遍的批评和误 解？ 大宗商品具有独特的特征，主要体现在：它们是 即使单个商品具有这些重要特征，商品之间也不是同质的。商品市场beta的概念是微不足道的，可能是三十多年前倡导商品市场金融化的 人们的构想。商品之间的低相关性是各个商品市场之间为数不多的共同点之一。但是，在构成同一生产过程的一部分或可以替代的商品之 间，存在重要的例 ...