以下文章来源于微积分量化价投 ，作者微积分量化价投 微积分量化价投 . 专业，全面，深度，客观的研究，传递投资价值 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 微积分量化价投 来源：雪球 （先不说收益率，因为VIX指数随着市场情绪的修复，自然会从高位回落到低位，至少从空间上 是看得到确定性的）。 不同的底层逻辑： 通过做空VIX指数去抄底指数，与直接抄底指数，还是会有一些区别： 1. 做空VIX指数更多的是"做空市场情绪"，只需要后续市场情绪恢复到正常就可以获利了结，所 以对外部环境似乎要少很多； 2. 如果是抄底指数，因为更多的预测股票的涨跌，这个相对来说复杂很多。首先，我们抄权益的 底，一般要估值比较低的时候，进去可能安全边际才会比较高。但往往市场有时候不会等到跌倒 那么低的位置才反弹。没跌透，不敢下场，快速反弹，有可能错过机会。另外，市场可能需要一 段长的时间去消化"冲击"从而形成一个新的共识，比如这次关税之后，冲击有多大，多少倍的PE 才会是一个新的共识？这需要市场的博弈与消化。如果参考标普500的PE，现在可能也还不是最 便宜的时候。 最近美股持续下 ...