巴菲特退休计划 - 94岁的巴菲特宣布将于2025年底卸任伯克希尔CEO职位，结束其60年执掌生涯 [1] - 接班人Greg Abel为现任副董事长，长期负责非保险业务，但未参与投资决策且持股比例远低于巴菲特（30%）[2] - 该决定未提前通知董事会，仅巴菲特子女知情，Greg Abel本人也是现场首次获悉 [1] 接班人Greg Abel的挑战 - 新任CEO需证明其具备"巴菲特式"资本配置能力，市场对其独立决策效力存疑 [2] - 巴菲特承诺不会减持伯克希尔股票，并称公司未来可能表现更好，账上现金达3477亿美元 [2] - 当前市场缺乏优质低价标的，巴菲特称近期调整"不算事"，提及1929年大萧条对比 [2] 2025年一季度业绩表现 - 运营利润同比下降14%至96.41亿美元（2024年同期112.22亿美元）[4] - 归属股东净利润暴跌63%至46亿美元，保险承保业务因山火亏损13亿美元 [4] - 权益投资组合价值2637亿美元，但单季亏损50.38亿美元，主因市场波动及汇率影响 [5] 业务板块动态 - 能源板块表现分化：公用事业受益电价上涨利润增50%，天然气业务因高利息利润下滑 [4] - 公司罕见未进行股票回购，现金储备维持3477亿美元高位 [5] - 股价逆势上涨，A类股年内涨幅18.86%，市净率1.79倍创2007年来新高 [5] 市场反应与估值 - 市盈率预期达25倍，显著高于标普500的20倍，显示机构对长期基本盘信心 [5] - 投资哲学延续：强调现金储备（3477亿美元）、风险管理和长期思维应对波动 [5] - 保险业务承压但能源板块结构性增长，反映业务组合抗风险能力 [4][5]