投行业务整体表现 - 2024年投行业务业绩惨淡，6家投行子公司归母净利润亏损，11家上市券商投行业务营业利润为负值，亏损家数较2023年明显增加 [1] - A股市场股权融资规模大幅萎缩，2024年募集金额2782.87亿元，同比下降75.55%，其中IPO募资额缩水81.25%，再融资规模缩水72.96% [2] - 债券发行规模保持增长，证券业全年债券发行总规模48.45万亿元，同比增加6.83% [2] - 36家上市券商投行业务出现业绩下滑，占比86% [2] 大型券商投行业务表现 - 华泰联合证券2024年营业收入16.01亿元，归母净利润-2.44亿元，由盈转亏 [2] - 申万宏源证券承销保荐2024年归母净利润-4.8亿元，由盈转亏 [2] - 国金证券投行业务2024年营收同比减少32.55%，营业利润转为负值（-4987万元） [2] - 国信证券投行业务2024年收入10.51亿元，同比下滑25.92%，营业利润率仅1.52%，几近盈亏临界点 [2] - 中信证券及中信建投投行业务收入规模双双下滑逾30%，营业利润率下降至不足20%，前一年度在40%左右 [3] 中小券商投行业务表现 - 长江承销保荐2024年归母净利润-0.81亿元 [4] - 华英证券（现更名为国联民生证券承销保荐）净利润-401.16万元 [4] - 方正承销保荐2024年营业收入-3.70亿元，归母净利润-6.07亿元，剔除投资性房地产公允价值变动-5.8亿元的影响后，投行利润仍为负 [4] - 中德证券已连续三年亏损，2024年净利润-6066.57万元 [5] - 国元证券投行业务营业利润亏损8239.27万元，华西证券亏损8175.60万元，两家券商投行业务已连续2年营业利润为负值 [6] - 中银证券、东兴证券、中原证券、国海证券等投行业务营业利润均为负值，其中中原证券与国海证券已连续3年营业利润为负 [6] 应对措施 - 券商持续压缩成本，国元证券2024年投行人工成本降至2.34亿元，较2022年峰值（3.81亿元）减少38.6%，投行从业人员数量较2022年减员7.7% [7] - 多家券商将新三板业务、北交所业务、并购重组业务作为未来布局方向 [7] - 东兴证券2025年将加强北交所业务储备，聚焦并购重组业务，挖掘上市公司客户资源 [8] - 国金证券计划加快新三板客户培养和转化，提升北交所公开发行业务占有率，提前布局北交所上市公司再融资业务，并引导中小规模非上市企业客户通过并购重组进入资本市场 [8] - 华林证券将战略重心投向并购重组业务，西南证券将深挖企业主营业务科技属性相关的并购重组机遇 [8]