日美财长会谈与市场反应 - 日美财长会谈未提出特别要求 日本财务相加藤胜信透露美方态度未如市场担忧 [1] - 美国因高关税冲击遭遇股债汇"三杀" 当前优先目标是稳定国债和美元而非削弱美元 [3][7] "海湖庄园协议"构想分析 - 构想源于白宫经济顾问主席米兰2024年报告 主张通过惩罚性关税迫使各国抛售美元储备并置换为100年期零息国债 [4] - 市场质疑该构想可行性 100年期国债可能被视为变相违约 损害美元信誉 [4] - 米兰本人澄清报告非现行政策依据 强调与当前政策路线偏离 [5] 美元作为轴心货币的矛盾 - 美国财政部长贝森特面临双重目标矛盾：既要维持美元国际货币地位 又要减轻其高估值对经济的压力 [7] - 前日本财务官渡边博史指出 削弱美元便利性将动摇其轴心货币地位 与降低估值目标自相矛盾 [7] - 新兴市场国家积累美元储备实为防范金融风险 客观上降低了美国银行的海外贷款损失风险 [7] 中国持有美债的动态 - 中国通过比利时等第三方账户持有美债 中美贸易战期间总持有量保持稳定 2022-2023年先减后增 [9] - 中国若全面抛售美债将产生显著市场冲击 尽管当前数据显示其维持持仓 [9] 潜在政策调整方向 - 替代方案包括延长海外央行持有的美债期限 当前60%以上海外公共机构持仓剩余期限不足5年 存在换购长期债空间 [11] - 亚洲国家间扩充货币互换协议或成选项 日本作为最大美债持有国可能配合美国调整策略 [12] 市场观点与警示 - 学者指出特朗普政策对美元国际地位构成威胁 需平衡稳定美元与重构贸易秩序的关系 [10] - 金融从业者警示汇率问题未消失 "海湖庄园协议"虽看似笑话但可能演变为实质性政策 [10][12]