人民币汇率大涨 - 离岸人民币兑美元两个交易日最大涨幅接近900点，从7.2790升值至7.1893，收复4月2日美国"对等关税"以来的失地 [1][2] - A50指数表现强劲，两个交易日累计上涨超过1.5%，同期美股期指下跌（纳指期货跌超1%，标普500期货跌0.8%）[1][2] 驱动因素分析 经济基本面 - 五一假期全国铁路旅客发送量连续3天同比增长超10%，5月1日单日达2311.9万人次创历史新高，显示消费复苏动能强劲 [1][2] 中美经贸关系 - 中美经贸磋商释放积极信号，美方多次主动传递谈判意愿，中方正在进行评估 [2] 资金流动 - 4月1-18日外资净买入人民币债券规模达332亿美元，人民币债券因低波动、高确定性特征成为避险资产 [3] - 一季度证券投资累计顺差42.73亿美元，3月单月顺差17.93亿美元，显示外资持续增配 [3] 美元走势 - 美元指数自3月起出现两轮与实际利率方向相反的大幅贬值，特朗普政策冲击全球贸易体系和美元信用 [4] - 结汇需求推动人民币上涨，一季度呈现"囤汇需求高、购汇倾向回落"特征，待结汇盘规模可能延续扩张 [4] 市场影响 - 人民币资产表现与美股形成分化，A50在美股期指下跌背景下逆势上涨 [2] - 人民币债券重现2020年疫情时期的"避风港"作用，外资配置需求提升 [3]