行业整体业绩表现 - 2024年生猪养殖行业多家头部企业业绩显著改善，牧原股份、温氏股份归母净利润扭亏为盈，新希望归母净利润实现大幅增长[1] - 2025年一季度行业延续盈利态势，例如牧原股份一季度归母净利润为44.91亿元，温氏股份一季度归母净利润为20.01亿元，均实现扭亏为盈[3][8] 头部企业具体财务数据 - 牧原股份2024年营业总收入达1379.47亿元，同比增长24.43%，归母净利润为178.81亿元[3] - 温氏股份2024年营业总收入为1049.24亿元，归母净利润为92.30亿元，利润总额同比增长250.26%[7] - 新希望2024年营业总收入为1030.63亿元，归母净利润为4.74亿元[4] 业绩驱动因素：成本控制与生产效率 - 牧原股份通过养殖技术进步实现成本下降，2024年12月生猪养殖成本达成13元/公斤的目标，2025年成本目标为全年平均12元/公斤[5] - 温氏股份2024年净利润增长主要因肉鸡肉猪双主业实现较好盈利，生产指标改善及饲料原料价格下降导致养殖成本大幅下降[7] - 头部企业通过非洲猪瘟等重大疫病防控、种猪育种体系优化、低豆日粮营养配方推广及智能化设备应用来降本增效[6] 行业供给与需求面分析 - 供给端方面，2025年一季度全国生猪出栏量1.95亿头，同比仅上涨0.1%，出栏增幅较小，仔猪腹泻等因素影响供应[10] - 需求端方面，2025年一季度猪肉产量为1602万吨，同比增长1.2%，为2021年以来同期最高水平，消费需求相对较强为猪价提供支撑[11] 机构观点与行业展望 - 机构认为生猪养殖企业估值处于底部区间，猪价悲观预期已充分释放，2025年猪价表现强于预期[10] - 在产能弱变动背景下，全年生猪出栏增长幅度有限，成本优势企业有望实现较好利润，行业进入成本驱动的高质量发展阶段[1][10][11]