旅游市场总览 - 2025年五一假期全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，人均消费同比提升1.5%，恢复至2019年同期的约90% [2] - 全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，同比增长8.0%，铁路、公路、水路、民航客运量分别同比增长10.8%、7.6%、24.9%、11.8% [2] - 全国口岸日均出入境人员达215万人次，同比增长27% [2] 结构性亮点 - 长线游：青海、新疆、宁夏等地景区门票销售额同比激增1-2倍，"年假+五一"拼假旅客同比增长30%，成渝、云贵热门航线占比近半 [3] - 县域游：乡村游预订量同比增长近20%，县城酒店预订量同比增长30%，一线和新一线城市居民占比超60% [3] - 出入境游：出境游订单同比增长20%，入境游订单同比激增130%，缅甸、韩国等主要客源地占外国游客总数的57.4% [3][4] 景区及目的地表现 - 黄山：接待游客14.7万人次，同比增长13.7%，假期前4天接近最大接待量 [5] - 九华山：估计接待游客人次同比增速20%-30% [6] - 宋城演艺："千古情"合计演出场次同比增长约22%，杭州、西安等项目单日演出场次创新高 [6] - 祥源文旅：前3天接待游客40万人，同比增长58%，收入3653万元，同比增长56% [6] - 北京：接待游客1790.8万人次，同比增长5.6%，旅游总花费209.8亿元，同比增长6.9%，入境游客同比增长42.4% [6] - 上海：接待游客1650.06万人次，同比增长1.6%，旅游交易总金额201.1亿元，同比增长10.2% [6] - 广东：接待游客4608.2万人次，同比增长18.7%，旅游收入295亿元，同比增长20.3% [7] - 江苏：接待游客3533.02万人次，同比增长15.6%，游客消费总额162.72亿元，同比增长14.8% [7] - 湖南：接待游客2732.03万人次，同比增长47.7%，旅游总花费231.99亿元，同比增长56.6% [7] 酒店行业 - 五月第一周平均OCC为67.5%（同比+4.9%），ADR为283.8元（同比+6.8%），RevPAR为191.7元（同比+12.0%），间夜量同比增长13.4% [8] - 经济型、中档型、高档型酒店ADR分别同比+4.7%、+1.8%、+1.4%，OCC分别+2.76、+3.74、+3.18pcts，需求档次升级趋势明显 [8] - 低线城市RevPAR同比增长更快（三线+16.9%，四线及以下+13.5%），反映县域旅游热度 [9] 澳门博彩业 - 5月1日-4日入境旅客总数达75.7万人次，同比大增42.3%，受益于惠澳政策 [10] - 行业EV/EBITDA估值降至7x，低于历史平均（2016-2019年约12x），预计2025年GGR增长0-2% [10] 投资策略 - 推荐消费景气度回升下的高弹性餐饮板块，顺周期酒店、人力资源板块，以及景区、博彩、OTA优质个股，免税行业关注数据回暖 [12]