伯克希尔股东大会核心内容 - 巴菲特宣布格雷格·阿贝尔将在年底接任伯克希尔CEO，并承诺不减持任何股票，认为公司未来表现会更好[1][83][86] - 伯克希尔市值创历史新高，达万亿美元级别，第一季度现金储备达3477亿美元，占总资产27%，远高于25年平均13%水平[1][30][37] - 公司投资风格保持"等待好球"策略，强调机会出现时要快速行动，过去一个季度曾接近完成100亿美元收购[30][32][59] 关于贸易与关税 - 巴菲特区分进口凭证与传统关税，认为前者旨在平衡贸易逆差而非作为武器，强调贸易平衡对全球长期发展有利[5][6][11] - 指出美国从农业国发展为工业国的历史路径，警告持续贸易逆差可能导致债务累积[8][9] - 认为当前贸易政策比2003年提出的进口凭证方案更不可靠，后者因过于复杂未能实施[9][10] 日本投资策略 - 公司持有日本五大商社近10%股份，市值约200亿美元，希望扩大至1000亿美元，承诺至少持有50年[13][15][22][25] - 采用日元融资对冲货币风险，认为日本企业经营出色，与管理层建立良好关系[17][19][68][70] - 指出日本消费习惯与分销体系独特，但跨国业务布局带来巨大机会[18][21] 现金管理与投资哲学 - 现金储备高企主因缺乏合适机会，非为交接班预留，强调可随时动用1000亿美元级资金[30][32][37] - 投资需满足"看得懂、价格合理、风险可控"三条件，拒绝为投资而投资[32][42] - 继承芒格集中投资理念，认为一生做好5件事比做50件更赚钱[36][41] 对美元与财政政策的担忧 - 直言美国财政赤字达GDP7%不可持续，警告货币贬值是系统性风险[72][73][77] - 伯克希尔历史上仅大规模做空美元一次，赚取数十亿美元，但认为外汇操作非常规手段[69][70] - 强调公司不关注短期汇率波动对报表影响，聚焦5-20年长期价值[68][69] 关于AI与保险业务 - 承认AI将改变保险业风险评估与定价模式，但公司采取观望态度，不追逐概念投资[47][48] - 保险业务仍优先考虑阿吉特·贾恩的经验判断而非AI技术，保持"先观察后行动"风格[47][48] 阿贝尔的未来管理思路 - 承诺延续伯克希尔现有文化，保持"堡垒式"资产负债表和现金流管理[81][82] - 资本配置延续原有哲学：先满足子公司需求，再寻求全资收购或股权投资机会[82] - 强调理解企业长期经济前景是投资前提，风险管控贯穿所有业务线[82]