巴菲特对日本投资的长期看好 - 巴菲特表达对日本五大商社股票的长期持有决心，计划持有50-60年，即便日本央行加息也绝不抛售[1] - 投资缘由为六年前发现五大商社股价被严重低估，经营历史优秀，文化差异反而增强合作价值[1] - 截至2024年底，伯克希尔对日本五大商社总投资成本138亿美元，市场价值达235亿美元，2025年预期股息收入8.12亿美元，日元债利息成本1.35亿美元[1] 日本股市估值与投资工具 - 当前日经225指数市盈率17.52倍（分位点34.82%），市净率1.74倍（分位点46.17%），股息率1.94%（分位点70.30%），显示估值处于中枢以下[2][3] - 五家基金公司推出跟踪日经225和东证指数的QDII被动基金，规模最大的是华安日经225ETF（18.24亿元）和易方达日经225ETF（12.81亿元），管理费率均为0.20%[4][5] - 摩根日本精选股票(QDII)A（007280）是规模最大的主动型日本QDII基金，规模20.80亿元，超配保险、建筑等行业[6][20] 日本经济与市场动态 - 2024年日本薪资涨幅达5.28%，创1991年以来新高，推动通胀预期，核心CPI连续两年超2%[7][21][38] - 日本央行2024年退出负利率并加息至0.25%，但强调政策仍宽松，市场关注美联储政策对日元汇率影响[7][16][27] - 东京证券交易所推动公司治理改革，企业回购规模创新高，交叉持股解除提升资本效率[11][22][41] 行业与市场表现 - 日元贬值利好出口和旅游业，半导体出口表现亮眼，内需行业如零售、服务业受益于游客增长[32][40] - 2024年日经225指数上涨近20%，东证指数受加息影响波动，8月单日跌幅达20.3%，后快速反弹[12][13][38] - 日本企业海外业务占比高，全球需求复苏支撑盈利，人工智能产业加速为科技企业提供估值支撑[40][41] 基金经理观点 - 摩根张军认为日本通缩结束、工资上涨和治理改革是长期利好，短期关注内需和旅游行业[21][22] - 华安倪斌指出日本经济复苏与A股互补，日经225指数重仓高端制造、消费和医药行业[23] - 南方崔蕾提示日元升值压力可能压制股市，但经济基本面良好支撑加息空间[34][37]