风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 巴菲特股东大会之后，被传得最多一句竟然是： 我之所以赚了这么多钱，是因为我们"永不满仓"。 很多大媒体也在发这句话，但我看完就很疑惑，觉得这不像老巴说的话啊。 看到英文原文我明白了，这是翻译错了。 甚至我以最恶意的猜测来看，可能是为了流量，故意翻译错的。 作者： 大唐炼金师 来源：雪球 老巴的英文原文是：And we have made a lot of money by not wanting to be fully invested at all times. 晕，不追求什么时候都满仓，跟"永不满仓"能一样吗？ 这句话的意思是，我们恰恰是因为不强求"永远满仓"，才赚到了不少钱。 巴菲特是在比较投资机会，而不是为了不满仓而故意持有现金，持有现金是过程，而不是目的。 投资的目的是了持有未来回报更高的资产，这里的回报甚至都不是股价涨幅，而是持有未来能带来的现金流 多的资产，一定要搞清楚这点。 这句话出自2025年股东大会的第三个问答，我们也一起来看看全部的翻译吧。 股东问： 伯克希尔持有超过3000亿美元的现金与短期投资，占总 ...