近期亚洲货币汇率波动 - 在岸人民币兑美元升至去年11月以来最高水平 日内涨近600点 [1] - 离岸人民币一度涨破7.20 港币连续触及强方兑换保证 台币两天累计上涨超过9% [1] - 汇率波动最直接导火索是美国关税谈判的积极信号 [1] 人民币后续升值空间分析 - 民生宏观预计人民币汇率更倾向于在7.10至7.20之间波动 因央行对7.1和7.0等关键点位较敏感 [2] - 央行当前汇率定价仍主要锚定美元 干预意图不明显 [2] - 极端情况下若人民币相对欧元涨回4月10日前水平(8.05) 对应美元兑人民币可能达7.07 [2] 亚洲货币汇率范式变化信号 港币模式(锚定美元) - 美元体系动摇下维持"强方保证"可能导致持有过多美元风险 [3] - 买入美元卖出港币会增加中国香港市场流动性 通常有利于港股表现 [3] - 长期看若直接贸易重要性下降 港币与美元深度绑定的必要性可能降低 [3] 台币模式(汇率低估+民间金融循环) - 短期压力下可选择减少美国资产持仓或增加对冲敞口 [3][4] - 中长期美元体系削弱迫使台币寻求多元化投资 如购买黄金分散风险 [3][4] 人民币模式(限制波动+限制金融机构参与) - 通过中间价引导和离岸市场干预降低人民币波动率 [4] - 离岸市场体量小 长假期间流动性问题易导致大涨大跌 [4] - 假期结束后官方干预和在岸机构介入会使波动率回归正常 [4]