一名固定收益投资经理关于投资和研究的碎碎念 文 | 沧海一土狗 来源 | 沧海一土狗 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 引子 今天央行宣布双降： 1、从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。 2、自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融 租赁公司存款准备金率5个百分点。 有趣的是，长债利率非但没有下行，反而出现了一定幅度的上行。如下图所示，十年国债活跃券250004上行近2bp至1.64%。 以下文章来源于沧海一土狗 ，作者沧海一土狗 沧海一土狗 . 诡异的是，讯息落地之后，长债利率保持平稳。 那么，这两个现象到底意味着什么呢？？意味着国内经济的核心特征值发生了变化。 投资曲线的利率弹性 事实上，这不是孤例。2025年4月24日晚间，央行宣布开展6000亿mlf，由于4月mlf到期量只有1000亿，所以，净投放量为5000亿，相当 于降准25bp。 为了简便起见，我们运用中级宏观经济学的可贷资金模型来讨论问题（ps：无论是曼昆的宏观经济学，还是萨缪尔森的，亦或是巴罗的， ...