Rivian 2025年一季度财报核心观点 - 一季度收入显著超预期 整体收入达12.4亿美元 较市场预期高出2.5亿美元 主要得益于汽车业务收入超预期1.6亿美元和软件服务收入超预期1亿美元 [1] - 毛利率实现重大改善 整体毛利率达16.6% 环比提升7个百分点 远超市场预期的-13.5% 汽车业务毛利率虽仍为-15% 但环比改善6个百分点 [1] - 大众合作对软件服务业务贡献显著 技术服务费几乎为纯利润 [1] - 公司下调2025年全年交付量指引至4-4.6万辆 并增加资本开支1亿美元 加剧市场担忧 [2] 财务表现 - 收入表现 - 汽车业务收入1.208亿美元 其中监管积分收入3900万美元 [3] - 软件和服务收入8800万美元 同比增长47.2% [3] - 盈利能力 - 调整后汽车业务毛利率-45.4% 单车毛利率-4.3美元 [3] - 软件和服务业务毛利率28% [3] - 运营指标 - 当季交付量12,640辆 生产量14,183辆 [3] - 单车收入8.4万美元 单车成本12.6万美元 [3] 现金流与资本状况 - 运营现金流-1.521亿美元 资本支出2.54亿美元 [3] - 自由现金流-1.067亿美元 [3] - 现金及等价物余额11.78亿美元 [3] 行业与公司展望 - 2025年面临关税冲击等外部挑战 [2] - 核心汽车业务虽持续改善 但整体仍处于亏损状态 [1] - 软件服务业务成为新的增长点 与大众合作带来显著贡献 [1]