点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 产品线节奏把控合理， 25H1长青游戏贡献主要增长，25H2则有望依靠新产品减轻高基数压力，助推腾讯 业绩 1、 根据伽马数据， 25M1-2腾讯长青游戏《王者荣耀》、《和平精英》等表现突出，移动游戏流水测算榜 前三均为腾讯系产品。4月16日《王者荣耀》官宣与年度大热IP《哪吒》联动，有望在25Q2为游戏业务提 供动力。 2、 24Q3腾讯财报显示《地下城与勇士：起源》等游戏为增值服务带来驱动力，这引发市场对于25Q3高基 数影响下腾讯游戏增速下滑的担忧。此次年度发布会提前召开，展示的产品数量众多，同时腾讯还将《无 畏契约：源能行动》、《王者荣耀世界》、《地下城与勇士：卡赞》等游戏的 预约、测试与更新时间统一 协调至 4月21 ...