登记编号：S0890521120001 分析师：郝一凡 登记编号：S0890524080002 分析师：刘 芳 登记编号：S0890524100002 分析师： 蔡梦苑 | | 关税缓和信号显现,但行业关税仍存变数: | | --- | --- | | | > 美国一季度GDP萎缩，后续走势取决于关税谈判及减税政策进展 | | | ◆ 今年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算奏缩至-0.3%,主要受到抢进口和政府投资减少的抱累。后续美国经济走势 | | | 取决于关税谈判的进展(商品消费),以及减税政策的支持(私人投资)。 | | 海外宏观 | > 对等关税税率后续有望下调，行业关税仍存变数 | | | ◆ 基于财政收益最大化及后续行业关税实施空间的考量,对等关税存在下调预期。预计最终调整方向或与特朗普竞选大致医配一 | | | 即全球基准税率降至10%,中国维持约60%高位。 | | | ◆ 对华关税政策方面,特朗普表示"对中国达成协议的前景泵现得更加乐观"。然而潜在的行业关税(特别是医药、关键矿产及半 | | | 导体等敏感行业)关税仍存变致,伴随着协议谈判进程,市场波动或将延续。政策不确定性 ...