特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 点击注册小程序 我们理解，当前关税仅冲击软性指标，尚未损伤硬性数据，美联储势必要对货币政策保持鹰派口径，捍卫 美联储独立性，方能稳定通胀预期。但是，鲍威尔连续在3月和5月FOMC会议后表态，关税对通胀是"暂时 的"冲击，其实也暗含了其在"滞"与"胀"中间，其更加关注通胀一次性抬升后，对于经济和就业数据的冲 击。 年内来看，预计美联储依然存在2-3次的降息空间，重要的触发因素包括消费和就业数据快速恶化、美国企 业债券出现尾部风险、债务上限通过后财政部开启集中发行美债，阶段性放大美债供给压力，或均需要美 联储做出行动予以配合。 市场反应： 截至美东时间 5 月 7 日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克 综合指数单日分别涨 0.7%、0. ...