斯凯奇退市与私有化 - 全球第三大运动鞋零售商斯凯奇宣布将于2025年5月从纽交所退市，转为私人控股公司，交易金额达94.2亿美元（每股63美元，溢价30%），创全球鞋类行业最大并购案 [1][4] - 巴西私募基金3G资本全现金收购斯凯奇，交易公布后公司股价单日飙升24.35%，品牌总部、管理层及核心战略将保持不变，创始人继续担任董事长兼CEO [4] - 退市决策背后主因是美国关税政策冲击，公司38%的全球销售额来自美国市场，但超六成进口产品来自中国、越南等亚洲国家 [3] 业绩表现与市场挑战 - 2025年一季度财报显示：全球营收24.12亿美元（同比+7.1%），净利润2.02亿美元（同比-2.0%），毛利率52%（同比-0.5个百分点） [7] - 中国市场销售额同比下滑16%，全球营业利润下降11.3%，公司因此撤回全年业绩指引 [3][7] - 2024年全年营收89.69亿美元（同比+12.11%），净利润6.39亿美元（同比+17.16%），但美国市场增速（18%）已显著高于国际市场（9.8%） [7] 关税政策冲击 - 美国对中国及亚洲商品加征的关税（部分鞋类税率达145%）导致采购成本大幅攀升，以出厂价600元的运动鞋为例，终端售价从1100元涨至1700元，严重背离"平价舒适"定位 [7] - 关税推高终端价格削弱竞争力，2025年一季度美国市场增速（6.9%）已落后于国际市场（7.2%） [3][7] - 斯凯奇联合耐克、阿迪达斯等76家美国鞋企向白宫联名致信，警告若叠加税率达150%-220%将导致行业生存危机 [3][7] 中国市场困境 - 2024年中国市场营收贡献占比从15.4%降至13.6%，门店数量近3500家但直营店占比仅34%，远低于安踏的60% [10][13] - 2024年季度在华营收增速逐季下滑：Q1+13.3%、Q2+3.4%、Q3-5.7%、Q4-11.5% [12] - 面临本土品牌"国潮围剿"：安踏2024年主品牌销售额增长18%，李宁双十一天猫销售额同比+34%，电商渠道占比达30%（斯凯奇仅22%） [13] 行业竞争格局 - 耐克加速向越南、印尼转移产能，2024年全球销售额增长15%；阿迪达斯推出200-500元平价产品线Essentials，大中华区销售额逆势增长10% [13][14] - 安踏通过多品牌矩阵覆盖全价格带，2024年主品牌增长18%，FILA贡献超40%营收；李宁研发投入增速连续三年超16%，成为2025-2028年中国奥委会官方合作伙伴 [13][14] - 国际品牌价格下探：耐克、阿迪达斯推出100美元以下产品，直接冲击斯凯奇核心价格带 [13]