财报核心数据 - 25Q1营收28.35亿美元，同比-9.3%/环比-8.9%，略超指引中值（28.25亿美元）[1] - 毛利率56.1%，同比-2.1pcts/环比-1.4pcts，低于指引中值（56.3%），主因渠道和产品组合影响[1] - 库存周转天数169天，环比增加18天，分销渠道库存维持9周水平[1][11] - 25Q1 non-GAAP营业利润率31.9%，同比-2.6pcts但超指引中值40bps[8][11] 分业务表现 - 汽车业务：25Q1营收16.7亿美元（占比59%），同比-7.2%/环比-6.5%，低于预期，主因中国需求疲软及日本客户价格谈判延迟[2] - 工业物联网：25Q1营收5.1亿美元（占比18%），同比-11.5%/环比-1.6%，低于预期[2] - 移动业务：25Q1营收3.4亿美元（占比12%），同比-3.2%/环比-14.6%，略超预期[2] - 通信基础设施：25Q1营收3.2亿美元（占比11%），同比-21.1%/环比-23.0%，略超预期[2] 25Q2业绩指引 - 营收指引28-30亿美元（中值同比-7.3%/环比+2.3%），毛利率55.8%-56.8%（中值环比+0.2pct）[3][14] - 分业务展望：汽车业务同比持平/环比+1%-3%（中国日本订单显著增长），工业物联网同比-15%/环比+5%，移动业务同环比均-5%，通信基础设施同比-27%-29%/环比持平[3][9] - 产能利用率维持70%+，分销库存保持9周[3][14] 战略动态 - 收购Kinara：以3.07亿美元收购AI边缘计算企业，强化工业物联网领域布局，预计25Q2末完成审批，2028年前贡献财务增值[10] - China-for-China战略：30%产能供应中国业务，其中30%实现本土制造，计划进一步提升比例以应对关税不确定性[4][21] - 供应链调整：客户未因关税提前拉货，公司强调全球供应链多元化布局将持续[4][18] 财务与运营 - 25Q1 non-GAAP自由现金流4.27亿美元（占营收15%），净债务77.4亿美元（净债务/EBITDA为1.6倍）[12][13] - 25Q1股票回购3.03亿美元+股息支付2.58亿美元，25Q2计划资本支出占营收4%[13][15] - 25Q2营业费用指引7.1亿美元（±1000万美元），主因薪资调涨及收购重组支出[14] 行业趋势与客户动态 - 汽车业务现复苏早期迹象：25Q2或为转折点，结束连续五个季度同比下滑，但西方客户仍在消化库存[17][25] - 工业物联网需求分化：消费物联网表现强于工业端，中国设计中标项目推动短期增长[20] - 供应链策略：公司不鼓励客户囤货，强调需求协调与瓶颈预判能力提升[26]