行情回顾 - 本周中信医药指数上涨0.98%，跑输沪深300指数1.03个百分点，在中信30个一级行业中排名第26位 [5] - 涨幅前十名股票包括锦好医疗(24.38%)、常山药业(23.59%)、海创药业-U(22.76%)等，主要受脑机接口和减肥药概念驱动 [4][5][59] - 跌幅前十名股票包括ST葫芦娃(-18.29%)、永安药业(-17.82%)、*ST苏吴(-15.31%)等，主要受业绩下滑和退市风险影响 [4][5][59] 医药板块投资主线 - 医药板块估值处于低位，公募基金配置比例低，2025年行业增长乐观，投资机会将百花齐放 [8] - 创新药领域关注国内差异化管线及国际化能力强的企业如百济神州、信达生物等 [8] - 医疗器械领域关注影像设备招投标回暖(迈瑞医疗、联影医疗)、骨科集采后恢复(爱康医疗)及神经外科进口替代(迈普医学) [8][34][36] - 创新链(CXO+生命科学服务)海外投融资回暖，国内触底回升，CXO企业订单增速显著(药明康德新签订单增速35%) [41][44][46] 医疗设备更新进展 - 国家政策推动设备更新，2024年3月国务院发布行动方案，2025年1万亿元超长期特别国债提供资金保障 [10][11] - 2024Q2为审批高峰期，2025Q1出现小高峰，医学影像设备(超声/CT/DR)占比最高(789个项目) [14][15][21] - 2025Q1医疗设备招投标规模同比+67.49%，三级医院增速达81.45%，江苏(160.3亿元)、广东(121.8亿元)批复金额领先 [16][26][28][30] - 县域医共体建设加速，2025年目标覆盖90%县市，将带动中小型设备采购需求释放 [24][25] 细分领域机会 - 中药领域关注基药目录(昆药集团)、国企改革(东阿阿胶)及OTC龙头(片仔癀) [12] - 药房板块受益处方外流提速，关注老百姓、益丰药房等连锁龙头 [12][50] - 血制品行业浆站审批宽松，关注天坛生物、博雅生物等采浆量提升企业 [12] - 特色原料药行业迎专利悬崖机遇，2019-2026年仿制药替代空间达298-596亿美元，关注华海药业、同和药业 [53][56] 个股动态 - 诺诚健华BTK抑制剂奥布替尼新增适应症获批，自免领域布局差异化管线 [33] - 罗氏制药投资20.4亿人民币在上海新建生物制药生产基地，强化本地化供应链 [57] - 勃林格殷格翰PDE4B抑制剂那米司特片获优先审评，治疗肺纤维化 [57] - 清普生物美洛普康注射液获批，为首款长效镇痛新药 [58]