每周思考总第628期 基本面上，进出口数据实际显著冲击显现，多部委联合政策力度相对温和。 国内政策方面，上 周三多部委召开联合发布会并公布了新一轮财政货币支持经济与股市政策，虽然包括降准、降息、扩 大救市资金规模等多个领域均如期涉及，但对应力度不及去年924及持续5个月的市场期待，预计对市 场短期正面推升作用仍需观察；国内经济数据方面， 上周五披露的进出口数据是市场与我们重点关 注焦点，虽然多数机构解读为超预期，但在我们的评价体系中仍为重大冲击的开始，出口冲击幅度不 亚于2022/7、2023/10月等，而彼时两期都是A股下跌中继 ，进口增速显著走强略有反常，具体拆解结 构发现对香港地区出口的异常剧增，结合中国对美反制政策的落地时间，初步判定或为国内对美国供 货商的"借道抢进口"行为，预计进口的异常强势或为单月异动并在下月显著补跌； 总体上眼前的中 美1-4月经济数据虽整体不错但结构中都显现出明确的"抢单"行为，为此后几个月的数据拐头埋下必 然伏笔 。 技术面上，右侧卖点信号终触发。 4月27日我们曾明确提示减仓，但也强调当时处于技术拐点尚 未触发的左侧位置，截止上周收盘虽然指数呈现反弹延续但机构资金继续逆势 ...