核心观点 - 极氪因股价低迷和市场竞争压力启动私有化，吉利报价65亿美元溢价20% [2][3] - 小米SU7对极氪主力车型001/007形成直接竞争，导致后者销量下滑 [4][6] - 极氪私有化回归吉利体系，聚焦30万以上市场避开小米主力区间 [6][28] - 小米汽车的营销优势（雷军个人IP）对传统车企形成降维打击 [27][31] 极氪市场表现 - 2024年总销量22万辆（同比+87%），但主力车型001/007占比2/3且高开低走：001从1月5300辆峰值跌至12月7700辆，007从首月5800辆跌至12月不足2500辆 [3][4] - 2025年前4个月累计销量5.5万辆，仅完成年度目标17% [4] - 美股市销率仅0.6倍，远低于小鹏（2.6倍）、理想（1.1倍） [16] 竞争态势 - 小米SU7定价21.59-29.99万元，与极氪001/007（26.9万元起）直接竞争，2024年7月SU7交付破万时极氪001销量环比下降34% [10][14] - 极氪采取产品快速迭代策略：007提前小米发布会1天发布，001改款降价3-5万元，但导致老用户不满 [9][10][12] - 营销层面高管频繁发声，包括指责小米"抄袭"和暗讽事故，但效果有限 [13][14] 资本运作 - 极氪2024年5月纽交所上市募资4.4亿美元（原计划10亿美元），估值51.3亿美元较A轮缩水60% [18] - 2024年净亏损57.9亿元，现金储备不足90亿元，依赖吉利输血（累计贷款超百亿+SEA架构授权） [19][20] - 私有化后可与领克协同降本：采购成本降5-8%，研发费用降10-20% [21] 行业影响 - 小米营销模式颠覆行业：雷军个人IP带来流量转化，蔚来/智界等对标车型月销仅一两千辆 [27] - 车企转向差异化竞争：极氪聚焦30万+市场，避开小米主力区间；特斯拉/比亚迪凭借品牌力或性价比免疫冲击 [27][28] - 小米产品线存在空白：暂未覆盖增程式/小微车型/MPV等，给对手留下窗口期 [31]