中金研究 图表1：回顾1970年以来10次典型的"股债汇三杀"阶段，我们将触发因素分为滞胀或类滞胀担忧、货币紧缩、美元相对吸引力减弱 | | | | 1970年以来股债汇"三杀"情形 | | | | | | | | 触发因素 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 事件 | 开始 | 结束 | | 美债利率 | | 黄金 | 道胀 | 失业率 | 滞所风 | 货币紧 | 供给侧冲 | 相对吸引力 | 美元信用 | | | | | 标普500 | (bp) | 美元指数 | | 高点 | 高点 | 险 | में हैं | 奇 | 下降 | 体系动荡 | | 布雷顿森林体系瓦解后期 | Jan-73 | Jul-73 | -15.8% | 60.00 | -17.8% | 88.0% | 6.0% | 5.0% | A | > | 粮食危机 | | A | | 第一次石油危机 | Mar-74 | May-74 | -9 1% | 41.00 | -5.0% | ...