申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 对等关税最悲观的预期或已体现在四月市场的低点之中了。 截至 4 月 10 日，美国对中加权关税升至 157% 。贸易战 1.0 后，美对华加 权关税税率达 12% ，今年 2 月及 3 月，美国以芬太尼问题为由对华共加征 20% 额外关税； 4 月 3 日之后的对等关税最终征至 145% ，自此，美国对中加权关税升至 157% 。此外，以 2024 年贸易权重计算，美国平均关税率可能从 2024 年的 2.4% 升至 27% 。考虑到 4 月 9 日美国对华加征关税后，后期再增加关税已经影响不大了。因此，市场最悲观的预期就在那个时候，股票市场往往会在此时计入所 有预期，随后将逐步边际修复。 VIX 指数在 4 月 10 日美国宣布对部分国家暂缓 90 天增收对等关税后开始大幅回落。随后美国宣布对智 能手机、电脑等电子商品免征对等关税， VIX 指数随即继续回落。相反，美国股市及全球股市则开始企稳反弹，市场开始交易贸易冲突的 缓和。 数据显示总量经济仍在蛰伏状态，后期关注政策加码预期。 24 年四季度全 ...