市场整体表现 - 指数延续窄幅震荡格局，沪指自1月13日结束连阳后调整幅度总体温和 [1] - 市场表现分化，科创50指数下跌超3%领跌，上涨家数仅1800余家，下跌家数超过3500家 [1] - 成交量继续放大，周四全天成交3.26万亿元 [1] 后市驱动因素展望 - 市场驱动或将从主题驱动转向基本面驱动，但科技成长仍是春季行情主线 [1] - 春季行情启动以来，领涨板块以事件驱动的主题性方向为主，如商业航天、脑机接口，这些板块短期缺乏业绩支撑，波动剧烈 [1] - 行情进入震荡阶段后，交易量可能下降，市场或将重新聚焦业绩和基本面驱动的板块 [1] - 后续热点将转向有基本面支撑的科技成长板块，可关注半导体、电池、AI硬件、创新药等方向 [1] 热点板块与投资机会 - 历年春季躁动行情中，科技成长方向大概率占优，1月科技和原材料涨价方向占优 [2] - 短期可关注商业航天、脑机接口、低空经济、半导体等未来产业 [2] - 受益于科技投资热潮的原材料涨价方向，如小金属、能源金属、化工新材料等存在机会 [2] - 传统高股息方向可做左侧关注，等待3-4月年报行情迎来补涨 [2] - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，AI应用高峰将在2026年出现 [2] - 机器人国产化和走进生活是2026年确定趋势，产品将从人形机器人向四足、功能型机器人扩展，带来传感器、控制器等板块机会 [2] - 市场预期特斯拉人形机器人版本可能更新，或成为板块新催化剂 [2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] - 新能源材料受益于海内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求、价格上涨迹象，2026年涨价趋势将延续 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来连续4个季度净利润增速为正，2025年迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]

今日无新债 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 ● 星期五 01月 9 今日申 ... 今日中签缴 .. SH 股 林平发展 732284 团 国 申购指南 > 37.88 发行/行业市盈率 18.69/26.36 申购上限 0.75万股 发行价(元) 股 目科蓝天 787818 河 网 申购指南 > 9.47 发行/行业市盈率 56.79/44.69 2.75万股 申购上限 发行价(元) ...

2025年业绩预告核心数据 - 公司预计2025年实现净利润101亿元至111亿元，比上年同期增长61.59%至77.59% [1] - 预计实现基本每股收益0.36元/股至0.40元/股 [1] - 全资子公司申万宏源证券预计全年实现归母净利润99亿元至109亿元，比上年同期增长60.29%至76.48% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长 [1] - 公司深化体制机制改革，全面推动业务转型，以深化改革和业务转型为抓手提升核心竞争力 [1][2] 战略定位与业务发展 - 公司锚定“建设一流投资银行和投资机构”发展目标，聚焦主责主业 [2] - 持续发挥“研究+投资+投行”综合金融服务优势，近五年来助力实体企业股债融资总规模超1.5万亿元 [2] - 投行业务股债全面进入行业第一梯队，证券投资交易业务综合实力保持行业领先 [2] - 深入推进财富管理转型，大机构生态圈初具规模 [2] 业务创新与突破 - 年内完成多个“首单”业务创新，包括发起设立新疆首只专注投早、投小、投硬科技的科创基金 [3] - 发行市场首个挂钩“上海清算所申万宏源一带一路科创优选债券指数”的收益凭证 [3] - 承销全球首单非金融企业美元计价“玉兰债” [3] - 助力发行市场首单科技创新一带一路能源保供公司债、市场首单由券商作为主承销商的主权政府熊猫债 [3] 风险管理与科技赋能 - 公司加快构建以有效性建设为核心的全面风险管理架构，各项核心风险控制指标优于监管标准 [2] - 充分应用人工智能、大数据、云科技等前沿科技，推动金融科技与业务深度融合，积极参与行业数字生态建设 [3]

证券账户核心功能概述 - 证券账户是专业的财富管理工具，可适配不同风险偏好的理财需求，其功能远不止于买卖股票 [1] 股票交易与新股申购 - 在二级市场买卖流通股是证券账户最基础的功能 [2] - 申购沪市和深市新股，需满足申购前20个交易日日均持有对应市场股票市值不低于人民币1万元的条件 [3] - 申购创业板新股需单独开通权限，条件包括：申请前20个交易日日均资产不低于人民币10万元、参与证券交易24个月以上、风险承受能力为C3（稳健型）及以上、无严重不良诚信记录 [3] - 申购科创板新股也需单独开通权限，条件包括：申请前20个交易日日均资产不低于人民币50万元、参与证券交易24个月以上、通过科创板知识测试、风险承受能力为C4（积极型）及以上、无严重不良诚信记录 [6] - 北交所新股申购无需市值，但需全额预缴资金进行现金申购 [4] 可转债与债券交易 - 申购新上市可转债需开通权限，条件包括：开通前20个交易日日均资产不低于人民币10万元、具备24个月以上证券交易经验、风险测试结果为C4及以上 [5] - 可通过证券账户买卖在交易所上市的各类债券，包括国债、地方政府债、公司债、企业债、可转债等 [12] 基金投资 - 可交易场内基金，部分ETF支持T+0交易，资金效率高，整体费率低于场外基金 [7] - 可通过证券账户直接申购或赎回场外基金，交易日15:00前申购按当日净值确认，门槛低，大部分1元起投 [8] 其他投资与融资功能 - 可参与国债逆回购，这是一种短期贷款，投资者出借资金获得固定收益，收益率在月末、季末、年末等时点通常较高 [9] - 可购买券商发行的理财产品，如收益凭证，这类产品以券商信用为基础，风险较低、门槛适中，常见期限为3个月至1年 [10] - 可进行融资融券信用交易，即向券商提供担保物以借入资金买入证券或借入证券卖出，开通需满足一定资产和交易经验要求 [11] 港股通业务 - 内地投资者可借道港股通买卖香港市场的股票及ETF，开通条件包括：开通前20个交易日日均资产不低于人民币50万元、通过港股通知识测试（得分不低于60分）、风险承受能力测评结果为中风险和高风险、无严重不良诚信记录、无法律规定的禁止或限制情形 [12]

左 NR 1 L 资者教育基 ● 世 1百 Al 投 资 有 风 险 , 入 市 需 谨 慎 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游艇操练透报纸贸易标。 投资理财辨资质 提高空调过春 天上不会掉馅饼 高利保本是陷阱 = # 三服 ...

风险提示： 消息面或海外市场表现超预期，流动性的不确定性。 周三市场延续此前数日走势，以横盘整理为主。 盘中热点轮动，其中创业板、科创板以调整为主，而沪深主板以窄幅整理，小幅上涨为主。从目前 看，市场格局较为稳定，春节前A股市场有望继续保持稳定，稳中向好，节奏相对温和。 从热点看，随着国际金价持续上涨，贵金属板块联动走强，并逐渐扩展到有色金属、采掘等板块，而前期一度活跃的光伏设备、医疗服务等冲高回 落，热点轮动。 展望后市： 市场环境较为稳定，股市有望沿着现有节奏和趋势，以稳为主，稳中有升。量能保持相对活跃，盘中热点此消彼长，短线 轮动。 ...

申万宏源固收研究 【申万固收|转债】一级债基积极补仓，偏爱次新减持临期 原创 阅读全文 ...

部局宏演 7 5 4 0 11. 风平浪静 1月FOMC例会点评与展望 2026.01 1月例会决议:暂停降息,失业率出现个稳迹象 1月例会声明认为,经济扩张稳健,失业率出现一些企 稳迹象,删除了"就业下行风险提升"、"通胀有所 上升"的表述;1月例会维持FFR目标区间于[3.50%- 3.75%];理事米兰、沃勒投票反对,倾向降息25BP。 | 模 块 | 員体内 | 2026年1月 | 2025年12月 | | --- | --- | --- | --- | | | 容 | | | | | | | 现有指标显示,经济活动 张速度适中(moderate | | | 增长 | 现有指示显示，经济活动扩张速度稳健(solid) | pace) | | 观 | 物价 | | 自年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 | | | | 某种程度上 (somewhat) 保持高位 | (somewhat) 保持高位 | | 济 | | | | | UT & | 就业 | 就业增长维持低位(low),失业率出现一些企稳迹 | 今年就业增长放缓,失业率截至9月小幅上行 | | | | 象 (stabilizat ...

来源：新华财经 编辑：胡晨曦 111亿元，比上年同期增长61.59%至77.59%；实现基本每股收益0.36元／股至0.40元／股。 转载自新华财经 申万宏源发布 申万宏源党委书记、董事长刘健在近期署名文章中表示，申万宏源坚持金融报国、金融为民的发展理念，锚定"建设一流投资银行和投资机构"发展目 标，以深化改革和业务转型为抓手，聚焦主责主业、提升核心竞争力。一是强化功能定位，深入践行金融工作的政治性、人民性。持续发挥"研究+投资+投 行"综合金融服务优势，坚定履行直接融资"服务商"、资本市场"看门人"、社会财富"管理者"职责，服务资本市场投融资改革，近五年来助力实体企业股债融 资总规模超1.5万亿元。二是聚焦主责主业，加快推动业务模式转型升级。不断提高投资研究、产品创设、风险定价、金融科技等核心能力，建设丰富完善矩 阵式客户服务，深入推进财富管理转型，大机构生态圈初具规模，投行业务股债全面进入行业第一梯队，证券投资交易业务综合实力保持行业领先，国际业 务发展质效提升显著。三是统筹发展与安全，筑牢高质量发展的安全屏障。近年来，应对复杂多变的境内外市场环境，申万宏源加快构建以有效性建设为核 心的全面风险管理架构， ...

投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游艇操套餐报纸圆膏Gr 免责声明 田门宏源证券 星期四 01月 E S H F II HT 31 6 5 4 O 今日中签缴 ... 0 今日申 ... 今日ト 今日无新股新债 ...