特朗普药品降价政策 - 美国总统特朗普宣布新药品政策计划，目标将美国处方药价格降低30%至80% [1][3] - 政策可能主要影响占比10%左右的Medicaid（穷人保），若扩容到占比30%的Medicare（老年保）影响也有限 [1][6] - 政策将把联邦政府支付给制药公司的药品价格与其他经济发达国家挂钩 [4] 市场反应 - 美股制药股盘前全线下跌：诺和诺德跌5.25%、艾伯维跌4.12%、阿斯利康跌3.8%、诺华制药跌3.7%、吉利德科学跌3.46% [1] - A股医药板块整体表现乏力，创新药集体走弱 [1][6] 药品价格结构分析 - 美国药品市场存在巨大价格缓冲：标签价(WAC)9100亿美元，净支出6500亿美元，药企报表规模4300亿美元 [8] - 从WAC到净支出有30%缓冲，到药企报表有50%以上缓冲 [8] - 100美元WAC药物实际社会净支出78美元，药企净价仅62.2美元 [7] 政策影响评估 - 政策针对的是民众看到的标签价(WAC)，而非实际净价 [7] - 即使表面降价50%，如阿哌沙班案例显示实际销售额可能保持稳定 [8] - 新政策可能仅影响联邦医疗保险(Medicare)承保的诊室使用药物，如癌症治疗输液等 [3][4] 行业现状 - 美国药品价格显著高于其他发达国家，有时同种药品贵5-10倍 [3] - 联邦医疗保险(Medicare)覆盖约7000万美国老年人 [4] - 美国药品支付结构：Medicare占30%，Medicaid占10%，商业保险占40% [6]