二、4月国内市场的焦点？关税冲击下"抢出口"特征明显，"增量政策"序幕拉开 关注、加星，第一时间接收推送！ 摘要 4月以来，特朗普超预期的关税政策，一石激起千层浪；5月初，美英贸易协议达成、国内增量政策出 台，积极的变化已在显现。后续国内外关注的焦点、政策的可能演绎？供参考。 一、4月海外市场的主线？特朗普关税政策超预期，海外衰退担忧明显升温 4月2日，特朗普宣布的"对等关税"成为了4月海外市场的核心焦点。 对等关税落地后，美国平均关税税 率升至27%，关税抬升速度及水平超过1930年代水平。随后，部分经济体予以反制，特朗普也在4月9日 宣布暂停对等关税90天，旨在创造谈判窗口、缓和通胀压力。 一方面，关税政策显著加剧了全球的衰退风险，海外市场衰退交易特征明显。 美国的关税政策一方面导 致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业的经营活动；另一方面也导致通胀预期大幅升温，压制消费 者信心。这一背景下，海外衰退担忧升温，风险资产普跌、避险资产普涨。 另一方面，关税政策一度引发资金flight to non-US，导致美国出现了罕见的"股债汇三杀"。 关税冲击加 剧了市场对美债安全性的质疑，资金快速从美债市场向欧洲等 ...