流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年4月值为48.03，环比下降7.24% [2] - M1和M2增速差在2025年3月为-5.4个百分点，环比上升1.5个百分点 [2] - 伦敦金现价格环比上周上涨2.65% [2] 基建和地产链条 - 螺纹钢价格本周下降1.56%，水泥价格指数下降2.61%，铁矿下降1.32% [3] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青开工率环比分别上升0.09pct、12.10pct、5.2pct，全钢胎开工率下降11.47pct [3] - 2025年4月全国钢铁PMI新订单指数为51%，环比上升9.9个百分点 [3] 地产竣工链条 - 钛白粉价格本周下降0.95%，玻璃价格持平，玻璃毛利润为-15元/吨，钛白粉利润为-355元/吨 [4] - 平板玻璃开工率为75.24%，环比持平 [4] - 全国商品房竣工面积1-3月累计同比下降14.30% [4] 工业品链条 - 冷轧、铜、铝价格环比分别变化-0.59%、+0.45%、-2.69%，对应毛利环比变化+1.72%、亏损环比减少18.19%、-10.76% [5] - 全国半钢胎开工率为58.35%，环比下降14.08个百分点 [5] 细分品种 - 钨精矿价格创近11个月新高 [6] - 石墨电极超高功率价格为18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨 [6] - 电解铝价格为19550元/吨，环比下降2.69%，测算利润为2563元/吨（不含税），环比下降10.76% [6] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比下降5.50% [6] - 电解铜价格为78380元/吨，环比上涨0.45% [6] 比价关系 - 螺纹和铁矿价格比值为4.09 [7] - 热卷和螺纹钢价差为80元/吨 [7] - 上海冷轧钢和热轧钢价差为340元/吨，环比减少10元/吨 [7] - 不锈钢热轧和电解镍价格比值为0.10 [7] - 小螺纹和大螺纹价差为250元/吨，环比上涨8.70% [7] - 新疆和上海螺纹钢价差为10元/吨 [7] 出口链条 - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1106.38点，环比下降1.31% [8] - 美国粗钢产能利用率为76.80%，环比上升0.80个百分点 [8] - 2025年4月中国PMI新出口订单为44.70%，环比下降4.3pct [8] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨2.00%，周期板块中工程机表现最佳（+3.17%） [9] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别为39.85%、59.54% [9] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.54，2013年以来最高值为0.82（2017年8月达到） [9]