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公募改革新规下的机构潜在调仓行为分析
量化藏经阁·2025-05-13 06:01

公募基金改革方案核心内容 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》,提出25条举措,涵盖优化收费模式、强化利益绑定、提升服务能力、扩大权益投资规模、强化监管等五个方面[1] - 推行浮动管理费机制,新设主动权益类基金将根据业绩比较基准表现确定费率水平,头部机构需在一年内发行此类基金占比不低于60%[3] - 完善考核评价制度,要求基金投资收益指标权重不低于50%对高管考核、不低于80%对基金经理考核,三年以上中长期收益考核权重不低于80%[4] - 提升权益类基金监管评价权重,支持创新发展浮动费率产品,丰富主题投资股票指数基金,研究场外宽基指数基金试点[5] 机构调仓行为分析 - 业绩基准将成为基金评价重要参照,引导资金在超低配行业间流动[2] - 公募基金超配电子(1840亿元)、机械(837.5亿元)、基础化工(696亿元)、电新(624亿元)、医药(436亿元)等行业[8] - 低配非银金融(-1316亿元)、银行(-1023亿元)、电力及公用事业(-326亿元)、建筑(-120亿元)、煤炭(-104亿元)等行业[8][9] - 港股配置偏好资讯科技业(超配433亿元),低配金融业(-568亿元)[11][12] 行业配置明细 - 半导体行业超配806亿元(北方华创98亿元),消费电子超配654亿元(立讯精密229亿元)[10][23] - 汽车零部件超配476亿元(拓普集团51亿元),通信设备超配436亿元(新易盛86亿元)[10][23] - 证券行业低配957亿元(东方财富-222亿元),股份制银行低配631亿元(招商银行-169亿元)[10][25] - 发电及电网低配393亿元(长江电力-153亿元),保险低配343亿元(中国平安-277亿元)[10][25] 个股配置情况 - 超配个股:腾讯控股(239亿元)、立讯精密(229亿元)、宁德时代(166亿元)、美的集团(109亿元)[14] - 低配个股:贵州茅台(-289亿元)、中国平安(-277亿元)、东方财富(-222亿元)、招商银行(-169亿元)[15] - 半导体个股恒玄科技超配66亿元(1.94%权重),消费电子立讯精密超配229亿元[23] - 银行股招商银行低配169亿元(-0.86%权重),证券股东方财富低配222亿元(-1.00%权重)[25]