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科技大时代:嘉实基金科技投资的全链布局
远川投资评论·2025-05-13 13:00

AI产业发展与投资机遇 - OpenAI发布ChatGPT标志AI技术革命性突破,用户破亿引爆人工智能投资热情 [1] - AI经历三轮发展浪潮:2012年AlexNet图像识别突破、2016年AlphaGo战胜李世石、2022年ChatGPT发布 [1] - 嘉实基金从2012年开始建立AI产业链专题研究,等待产业奇点时刻 [1] - ChatGPT发布后,嘉实投研团队围绕"Scaling Law"展开投资布局,强调非线性变化带来非线性价值 [2] - 2023年初嘉实基金领先市场进行AI相关布局,2024年DeepSeek再度引爆A股AI板块投资热潮 [2] - 嘉实基金近1年在权益类基金大型公司绝对收益榜单中位列第二(2/13) [2] 科技投资方法论 - 科技投资需要前瞻性判断和团队协作,依赖"平台式、团队制、一体化、多策略"的投研体系 [5] - 嘉实基金2017年提出五大科技投资方向:互联网平台、半导体、新能源、人工智能和创新药 [5] - 针对融合型产业赛道建立跨团队产业研究小组机制,包括智能化、半导体、碳中和等方向 [6] - 产业研究小组聚焦两大问题:产业发展前景与方向、不同阶段细分行业关键矛盾与机遇 [6] - 汽车行业研究体现制造组和科技组协同,从不同逻辑出发交叉验证 [6][7] - 2024年被定义为汽车智能化元年,重点关注国产化、电动化、智能化和国际化机会 [7] 投研团队建设 - 团队成员多元化背景带来不同产业视角:半导体、计算机、电子硬件、机器人等专业领域 [8] - 产业小组机制实现新老研究力量一体化和内部研究资源一体化 [7] - 高人才密度团队通过持续碰撞与协同提升认知深度与视野宽度 [9][10] - "和而不同,各美其美"的多元化是团队生命力和韧性所在 [7][10] 被动产品布局 - 嘉实科创芯片ETF(588200)份额从不足两亿增长至超过160亿,净值1.5以上 [12] - 半导体行业国产替代长期逻辑推动左侧布局,2022年低估值阶段把握机遇 [12] - 嘉实基金在被动产品领域积累深厚,发行A股第一只跨市场ETF产品沪深300ETF [13] - 打造"客需解构—策略形成—产品供给—投研匹配—品质管理"一体化体系 [13] - 四大时代主线布局:自主可控、数字AI、绿色低碳、生命技术 [14] - 开发"超级嘉贝"指数投资小程序,提供市场热点、估值工具、产品筛选等功能 [15] 科技投资战略 - 科技行业非线性增长特征(半导体头部企业市值增长曲线超过45度仰角)要求深研型机构 [16] - 嘉实基金通过"一二三四五六"投资框架搭建和全产业链产品布局挖掘企业核心价值 [16] - 主动权益与被动指数产品协同,既捕捉行业贝塔又创造阿尔法 [17] - GDP增速切换至"5%+"阶段,科技行业非线性增长重构价值坐标系 [17]