基金投资策略 - 4月份制造业PMI为49 0%，较上月下降1 5个百分点，主要受贸易摩擦导致的外部环境急剧变化影响 [2] - 股市好转的重要前提包括投资人对经济形势的充分认识以及交易结构的出清 [2] - 政策的预期和展望更为连续和稳定，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量 [2] - 中长期来看新兴科技仍然是主线，金融周期是黑马 [2] - 建议后续基金配置在整体维持均衡风格的前提下，适度偏向成长，并且关注基金经理的选股和风控能力 [2] 债券基金 - 利率债更适宜子弹操作，推荐凸点位置的7年或20年债种，配合短端不含权信用债适度下沉增厚收益 [3] - 随着权益市场回暖，固收基金同样具备一定配置价值 [3] QDII和商品型基金 - 全球央行购金行为是长期的、持续性的，反映的是信任基础发生变化后的全球货币体系的重构 [3] - 贸易保护主义的抬头、全球经济和产业的重构会增大全球经济的分化，居民购金的需求也有一定支撑 [3] - 美元基本面对黄金定价影响虽然弱化，但仍有一定影响，如果美国经济走弱，黄金价格的支撑作用会更强 [3] - 本轮黄金牛市不仅驱动因素、定价框架发生了变化，牛市的周期可能也会很长 [3] - 从长期投资和避险投资的角度，可适当配置黄金ETF [3]