美股历史极端波动回顾 - 过去半个世纪美股市场出现过三次剧烈波动的极端情形，分别为1987年"黑色星期一"、2008年全球金融危机以及2020年新冠疫情爆发 [1] - 综合实际波动程度和市场对未来波动的预期两项指标，这三次是过去五十年中最典型的巨震行情 [1] 1987年黑色星期一 - 行情成因包括联储加息周期、美元贬值压力以及泡沫破裂后的程序化交易加速抛售 [2] - 1987年10月19日美股大幅下挫，创下历史最大单日跌幅，同时债市、汇率也出现下跌 [2] - 在美国紧急宣布救市后，美股筑底一个多月后震荡上行 [2] 2008年全球金融危机 - 低利率宏观环境叠加新型金融工具使用推动美国房市和股市持续走高，2006年后地产房价见顶回落导致次贷危机 [2] - 2008年9月15日雷曼兄弟申请破产，流动性危机正式爆发，美国市场出现股债汇三杀 [2] - 2009年3月美联储宣布启动QE1计划，购买超过1万亿美元的MBS和长期国债，市场逐步开启上涨趋势 [2] 2020年全球疫情 - 2020年2-3月全球疫情扩散导致供应链中断、经济活动停滞，对美国生产、消费、就业产生较大负面影响 [2] - 疫情催生投资者对经济衰退的悲观预期，2020年3月美股在10天内触发四次熔断，汇市、债市也先后大幅下跌 [2] - 美国发布多项政策组合拳提振市场信心，美股于3月23日见底后开启上涨行情 [2] 当前市场动态与中期展望 - 4月以来特朗普关税政策引发市场对美国经济前景及地缘政治格局担忧，导致美国罕见出现股债汇三杀 [1][3] - 政策不确定性加剧和贸易紧张局势使市场对美国经济"硬着陆"担忧加剧，黄金、比特币等避险资产属性凸显 [3] - 美股中期走势取决于关税政策对基本面的冲击程度，若暂缓实施的对等关税落地，美国经济可能面临硬着陆或滞胀风险 [3] - 以AI为代表的产业变革正加速发展，其演进深化或对美股企业盈利形成一定支撑 [3]