恒瑞医药港股IPO - 公司计划通过港交所上市聆讯，预计募资20亿美元（约145亿元人民币），成为又一家"A+H"股上市的医药巨头 [1] - 公司账面现金超240亿元，资产负债率仅7.30%（截至2025年一季度末数据） [1] - 此次港股上市被视为加强与国际化资本市场"对话"、守护"A股药王"地位的重要举措 [11] "夫妻档"药企帝国 - 董事长孙飘扬与夫人钟慧娟共同打造总市值一度超万亿的医药帝国，被誉为"最牛医药夫妻档" [1][3] - 孙飘扬1990年接手濒临破产的连云港制药厂，通过购买抗癌药专利实现转型，2000年恒瑞登陆A股后将4.8亿元募资全部投入研发 [3] - 钟慧娟1996年辞去教职接手翰森制药，带领公司于2019年登陆港交所，首日市值破千亿港元 [5] - 2019年夫妻俩以1824亿元身家问鼎福布斯中国富豪榜江苏首富，次年财富峰值达2514亿 [5] 公司发展历程与现状 - 公司成长史是从仿制药突围、向创新药转型的行业缩影 [7] - 2021年仿制药集采政策重创公司，核心产品卡铂注射液降价80%，当年净利润暴跌28%，市值蒸发超4000亿元 [7] - 2024年前三季度公司营收201.9亿元，净利润46.2亿元，创新药收入占比升至47.7% [8] - 截至2024年底，公司拥有约9000人销售团队，覆盖中国30多个省级行政区的超过22000家医院及超过200000家线下零售药店 [9] 创新药业务与竞争格局 - 2024年公司创新药收入为138.92亿元，仅为百济神州（272.14亿元）的一半左右 [8] - 公司已上市创新药达17款，2024年创新药占营收比重达49.64%，创历史最高水平 [8] - 百济神州2024年前三季度创新药营收为191亿元，海外收入占比达58.2%，而公司海外收入占比不足3% [7][8] 国际化战略与挑战 - 公司计划将港股募资重点用于海外研发中心建设、全球多中心临床试验及国际化销售网络扩张 [11] - 目前已在包括美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国在内的多个国家和地区启动超过20项海外临床试验 [11] - 产品已在40多个国家实现商业化销售，国际化布局成为应对国内竞争、巩固行业地位的关键策略 [11] - 公司需对标国际标准，强化GMP执行和临床数据透明度，并组建跨市场投资者关系团队 [12] 行业格局变化 - 2025年2月21日百济神州以3107亿元市值反超公司的3080亿元，终结后者长达15年的"医药一哥"地位 [11] - 截至2025年5月13日收盘，两者市值差距缩小至约3268亿（恒瑞）对3273亿（百济神州） [11] - 国内创新药"内卷"加剧，百济神州等新势力凭借全球化创新药战略快速崛起 [8]