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解码险资“巨轮”泰康的主动转身
华尔街见闻·2025-05-14 15:55

泰康保险2024年业绩表现 - 2024年公司营收3270.63亿元、净利润151.6亿元,同比分别增长17.23%、20.63% [2] - 人寿业务贡献显著,营收占比86.04%、利润占比93.74% [10] - 泰康人寿利润增速8.88%,较上年同期下滑超10个百分点,显著落后于同业30%+的增幅 [15] - 泰康养老亏损14亿元,但2025年一季度扭亏为盈至3.46亿元 [41] - 互联网财险泰康在线利润增长60%至0.77亿元,对集团贡献有限 [4] 战略转型与组织调整 - 创始人陈东升提出"新寿险"模式,将康养服务嵌入保险价值链以应对利率下行压力 [3][11] - 核心战略载体包括绑定养老社区资格的"幸福有约"保险产品及HWP高净值代理人体系 [12][13] - 2024-2025年4月累计撤销分支机构359家,其中2025年前4月裁撤144家,收缩速度居行业首位 [7][21] - 分支机构优化聚焦三四线城市市场容量不足问题,资源向高净值客群集中 [27][28] 业务板块动态 人寿业务 - 非上市同业中稳居第一,2022年起超越部分上市险企跻身行业前三 [14] - 利润增速下滑主因投资表现不佳、战略调整及下沉市场收缩 [5][18] - 线上服务通过"泰生活APP"等渠道补足线下收缩影响 [32] 养老业务 - 受监管新规影响,短期健康险业务剥离导致2024年营收增速锐减至0.5% [37][39] - 面临三重压力:投资收益率仅2.18%、运营成本高企、长寿风险加剧 [42] - 2023年以来获集团40亿元注资,陈东升亲自挂帅董事长 [40] 康养生态布局 - "泰康之家"采用CCRC模式,入住门槛需200万保单+月均万元费用 [29] - 国内机构养老仅占3%市场份额,文化偏好居家养老形成长期挑战 [50] - 部分社区曾出现服务纠纷,反映运营能力待提升 [51] 行业比较与战略展望 - 头部险企普遍收缩线下网点,泰康裁撤力度最大 [20][21] - 参考西科金融案例,收缩可能为主动优化利差与成本控制的战略选择 [24][26] - 长期看好养老产业蓝海,但需解决回报周期长、文化适应性等问题 [48][50]