公司业绩表现 - 2024年公司营业收入56.62亿元，同比增长15.2%，但归母净利润为-15.95亿元，同比由盈转亏 [3] - 2025年一季度归母净利润为-7.69亿元，同比亏损加剧 [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.9亿元，同比下滑67.26%，2025年Q1进一步下滑至-297.13万元，同比下滑102.78% [8] 亏损原因分析 - 研发费用高企：2024年研发费用15.43亿元，同比增长59.46%，创上市以来新高；2025年Q1研发投入4.3亿元，同比增长23.43% [4] - 销售费用大幅增长：2024年销售费用23.04亿元，同比增长42.23%；2025年Q1销售费用8.68亿元，同比增长92.11% [4] - 投资收益缩水：2024年金融资产价格波动导致投资相关损失8.2亿元，其中爱奇艺股价下跌58%造成公允价值变动损失5.01亿元 [6] - 资产减值损失增加：2024年计提资产减值损失3.21亿元，同比暴增66倍 [7] 业务结构变化 - 游戏业务持续萎缩：2024年游戏业务收入4.44亿元，同比下滑16.84%，占总营收比重降至7.85% [10] - 主要收入来源为广告业务(21.45亿元)、Opera搜索(13.27亿元)和海外社交网络(10.83亿元)，合计贡献超7成收入 [10] - 三大业务毛利率均下滑：广告业务毛利率50.97%(下滑4个百分点)、Opera搜索毛利率95.04%(下滑0.36个百分点)、海外社交网络毛利率75.01%(下滑13.24个百分点) [10] AI业务发展现状 - 天工大模型未进入第一梯队：在AI智能助手市场排名第九，Web端访问量不足200万，MAU低于50万，远低于头部产品 [11] - AI短剧平台SkyReels面临技术瓶颈：存在时长限制(5-10秒)、专业度缺失和质量妥协三大痛点 [13] - AI业务收入占比极低：2024年AI软件技术业务收入0.39亿元(占比0.68%)，短剧平台业务收入1.68亿元(占比2.96%) [13] 战略转型与人才变动 - 2023年起实施"All in AGI与AIGC"战略，已发布天工大模型4.0版本 [4] - AI领军人物颜水成2024年11月卸任2050全球研究院院长，引发对技术研发稳定性的担忧 [5][6]