特朗普行政令核心内容 - 美国总统特朗普发布"最惠国价格"行政令，要求美国患者享受与其他发达国家相同或更低的药品价格 [2] - 行政令鼓励药企绕过中间商直接销售，并考虑从他国进口低价药品 [2] - 行政令旨在打击全球搭便车现象，遏制他国压低药价转嫁研发成本至美国的行为 [2] - 若药企不配合，将采取立法、监管、进口等手段推动价格改革 [2] 美国医保市场结构 - Medicare占美国医疗支付的30%，Medicaid占10%，Commercial Insurance占40%以上 [2] - 行政令仅直接影响Medicare和Medicaid，对商业保险无直接干预权 [2][3] - Medicare和Medicaid主要覆盖基础医疗服务，用药多为过专利期药物和仿制药，创新药支付比例较低 [3] 行政令对创新药市场影响 - 创新药在美国主要由商业保险支付，短期内行政令对其影响有限 [3] - 特朗普宣称目标为美国处方药价格下降30%-80%，但实际落地难度大 [3][9] - 美国占全球70%创新药市场，药企可能调整全球上市策略，优先主攻美国市场 [3][4] - 行政令可能促使药企通过分散市场权益规避政策，如仅持有特定市场权益 [4] 美国药品定价现状 - 美国人口占全球5%，但承担全球75%制药利润 [6][7] - 美国品牌药价格是OECD国家平均价格的3倍以上 [7] - 行政令指责药企通过美国高价补贴他国低价，导致价格歧视 [6] 创新药企案例与行业反应 - 百济神州泽布替尼全球销售额超47亿美元，2024年美国市场贡献20亿美元（占76 9%） [10] - 泽布替尼在美国定价为每30天疗程12 935美元，与竞品伊布替尼初始定价持平 [10] - 行业认为行政令执行困难，可能引发供应链中断（如小分子药物停产） [9] - 若政策落地，美国创新药投资或下降，中国创新药开发可能更受依赖 [11] - 全球同步上市策略或受冲击，部分药企可能限制新药在中国等市场上市 [11] 政策执行预期 - 行政令设30天期限要求药价与发达国家接轨，但缺乏具体实施步骤 [3][7] - 行业普遍视其为政治口号，旨在兑现特朗普竞选承诺 [3][9] - Medicare定价可能间接影响商业保险定价策略 [7]