深铁集团对万科的资金支持 - 深铁集团在5月15日向万科提供15.52亿元借款，利率2.34%，期限36个月，用于偿还公开市场债券本息 [2] - 2024年深铁已累计向万科提供4笔股东借款，总额达118.52亿元，此前三笔分别为28亿元、42亿元、33亿元 [2] - 最新借款条款宽松：允许展期、无需增信，而2月借款需按季度付息且抵押万物云股票（市值40亿元）及60亿元资产（质押率70%） [2] - 深铁还通过资产交易支持万科，包括认购中金印力公募基金29.75%份额（10亿元）、受让深圳湾超级总部地块（22.35亿元）及红树湾项目49%收益权（12.92亿元） [3] 万科的偿债压力与资金状况 - 2024年一季度万科完成5笔公开债兑付（本金98.9亿元），偿还债务现金流出173.5亿元（同比增加17亿元），筹资现金流净额同比减少9% [4] - 2025年内到期境内债务约326亿元，其中5-6月需兑付5笔债务（3笔境内+2笔境外），本金总额超66亿元，包括已兑付的4.23亿美元债和即将到期的15亿元"20万科04" [4] - 截至4月30日，万科担保余额788.16亿元，占2023年末净资产的38.89% [4] - 昆明项目26亿元融资担保延期至2026年5月12日 [5] - 一季度末货币资金755亿元，较2023年末881.6亿元减少超120亿元，部分为受限制的预售监管资金 [5] 经营表现与行业挑战 - 前4个月万科权益销售额298.5亿元，同比下降41%，跌幅高于行业均值，反映库存结构失衡（高能级城市土储不足）导致错失核心城市小阳春 [6] - 2025年境内外债券到期规模约200亿元，7月为偿债高峰（60亿元境内债），而月均销售额仅70-80亿元 [6] - 标普信评指出万科流动性风险未出清，销售疲弱持续拖累现金流，债务化解依赖市场复苏及政策支持 [6]