美债收益率集体大涨 - 5月15日各期限美债收益率均超4%，30年期逼近5%大关，10年期升破4.5%关口 [1] - 具体收益率数据：30年期买入价4.9624%、20年期4.9951%、10年期4.5323%、7年期4.349%、5年期4.1651%、3年期4.0487%、2年期4.0529%、1年期4.1543% [2] 本轮美债抛售与4月的异同 - 4月抛售驱动因素：美国关税政策引发再通胀预期、外国购债意愿下降、基差交易平仓、美债安全资产声誉削弱 [4] - 当前抛售原因：美联储降息预期推迟至12月（高盛预测）、风险资产价格回升削弱避险需求 [4] - 关键区别：4月抛售违背避险逻辑，当前抛售与利率预期调整相符 [4] 机构观点分歧 - 看空观点：中金公司认为贸易谈判进展未解决美元美债避险能力下降问题，特朗普减税政策或加速债务扩张 [6] - 看多观点：国泰海通认为美国短期违约风险低，经济衰退仍是主线，中长期美债配置价值优于欧债、日债 [6] 美债信用风险预警 - 人大重阳报告预测2025年为美债崩盘元年，当前美债规模达36.2万亿美元（占GDP123%），2025年到期债务9.3万亿美元 [9][10] - 偿债压力：2024财年净利息支出8820亿美元（同比+33.7%），未来十年累计利息或达13.8万亿美元 [10] - 全球央行持续减持美债，美元储备占比降至57.4%（30年新低） [11] 长期影响与趋势 - 美债信用崩塌或引发全球信用体系重构，新兴经济体与多极化货币体系崛起 [12] - 美股、美债、美元贬值形成"死亡螺旋"，华尔街金融霸权面临结构性冲击 [11]