鉴于美国国内对经济增长放缓和关税导致物价上涨的担忧，我们于3月26日开展了一项针对投资组合的情 景分析，详见本文。 点击图片查看大图 从市场角度来看，我们通过美国零息债券通胀率（反映通胀掉期市场预期的通胀水平）和美国盈亏平衡通 胀率（基于5年期固定期限国债计算的通胀预期）来评估通胀预期。这两个指标在过去六个月内持续上 自2024年9月起，美国通胀率持续攀升，直到今年2月势头才有所放缓。但根据纽约联邦储备银行的微观 经济数据中心和《消费预期调查》(Survey of Consumer Expectations) 显示，消费者对生活必需品价格上 涨以及未来一年因关税而加剧的通胀仍感担忧。 升。 点击图片查看大图 在美国经济增长预期下滑的当下，亚特兰大联邦储备银行对2025年第一季度GDP负增长的预测加剧了市 场对经济衰退的担忧。尽管美国并未真正陷入衰退，但市场对美国经济衰退的担忧仍在增长。 一般来说，经济衰退是指经济活动大幅衰减，连续两个季度GDP负增长通常被视为衰退。美国国家经济 研究局将经济衰退定义为持续几个月以上、在多个经济领域发生的全面性经济活动下滑，其他指标包括 GDP、就业率、工业产出以及消费支出。 ...