全球经济格局与中国资产韧性 - 2025年以来全球经济格局巨变，中国资产在关税纷争中展现出较强韧性，AI科技板块技术突破、国产文化IP出海、军工装备出口增速高企成为亮点 [1] - 一季度出口增速高企，政策发力稳经济、稳股市，体现中国资产韧性 [1] 关税扰动与市场修复 - 2025年4月初美国对等关税政策导致全球股指大幅下跌，恒生科技指数单日跌超17%，上证指数跌超7% [3] - 监管机构通过稳市基金注入、上市公司回购增持等措施推动市场回升，5月7日央行降准降息等政策助力主要指数修复前期低位 [3] - 5月12日中美经贸会谈联合声明发布，双边关税水平大幅降低，政策、基本面、市场预期三重共振推动中国资产价值重估 [3] 机构稳市措施 - 央行支持中央汇金增持股票指数基金并提供再贷款支持 [7] - 国家金融监管总局上调权益资产配置比例上限，放宽税延养老监管要求 [7] - 中央汇金增持ETF发挥"平准基金"作用，中国诚通、国新及多家险资、上市公司加入增持回购行列 [7] 科技与文化板块表现 - 2025年DeepSeek指数和人形机器人指数领跑，AI开源模型低成本实现顶尖性能，人形机器人创新引发全球产业链价值重估 [8] - 中国电影市场及文化IP新消费全球火热，凸显文化品牌潜力 [8] 估值水平对比 - 恒生科技指数PE 24.7（2015年以来22.8%分位），纳斯达克指数PE 41.4（59.6%分位） [11] - 沪深300指数PE 12.6（51.3%分位），标普500指数PE 26.9（77.5%分位），中国资产估值性价比凸显 [11] 公募基金改革 - 2025年5月《推动公募基金高质量发展动方案》强化利益联结，推行浮动费率基金，建立以投资收益为核心的考核与薪酬制度 [14] - 改革推动公募行业从规模扩张转向价值创造，促进资本市场从交易市场向配置市场演进 [14] 资本市场三重变革 - 政策端构建抗风险护城河，科技突破打破"美国例外论"，公募改革筑牢投资者利益保障机制 [16] - 制度完善、产业升级、估值修复叠加，中国权益市场投资机遇显现 [16]