中金研究 中美日内瓦会谈后双边大幅削减关税，美国经济衰退风险降低。然而，15.5%的有效税率仍较去年的2.4%明显抬升，通胀风险并未完全解除。历史经验 表明，涨价一般发生在关税全面落地后的2-3个月，最新的通胀数据还无法反映这一点。我们认为，关税缓和将使美联储对就业（衰退）的担忧下降， 进而更加看重通胀风险，这意味着美联储或将继续观望，等待更清晰的通胀数据。我们推迟联储降息时点的预测至第四季度（此前为第三季度），并 预计年内降息幅度将低于50个基点。 点击小程序查看报告原文 美国经济衰退风险降低 中美日内瓦会谈后双边同意削减关税，我们测算显示， 最新政策下美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，衰退风险将显著降低。 关税下降缓解 了美国商品进口成本大幅上升的压力，修复消费者信心，同时降低企业裁员倒闭的风险，有助于稳定经济总需求。此外，关税下调也提振了市场风险偏 好，全球股市明显反弹，有助于缓解此前因贸易摩擦升级和高度不确定性引发的金融市场波动[1]。 然而，15.5%的税率仍较去年的2.4%明显抬升。 在最新关税政策下，针对全球多数国家的10%基准关税仍然存在，这部分留存关税仍将作为供给冲击压 制 ...