1Q25业绩表现 - 1Q25收入73 6亿元人民币 同比增长8 7% 超出彭博一致预期7 5% [3] - 毛利润32 4亿元 同比提升17 0% 毛利率44 1% 环比提升0 5pct 略超彭博一致预期44 0% [3] - 经调整净利润22 3亿元 同比增长22 8% 经调整归母净利润21 2亿元 同比增长24 6% 大幅超出彭博一致预期14 0% 利润率达28 9% [3] - 25Q1回购590万股ADS 耗资6450万美元 并于25年4月支付2 75亿美元年度现金股利 [3] 业务分项表现 在线音乐业务 - 收入58 0亿元 同比增长15 9% 占总收入比例提升6 7pct至78 9% [4] - 会员订阅收入42 2亿元 同比增长16 6% MAU达5 55亿人 同比下降4 0% 订阅付费用户1 23亿人 同比增长8 3% 环比净增190万人 [4] - 订阅ARPPU达11 4元 同比提升7 5% 主要受SVIP计划驱动 50% SVIP用户活跃使用高品质音效权益 [4] - 其他音乐收入15 8亿元 同比增长14% 广告收入表现强劲 因多元化产品组合和创新广告形式 [4] 社交娱乐业务 - 收入15 5亿元 同比下降11 9% 但优于彭博一致预期-16 1% 战略重心进一步向音乐业务倾斜 [4] 经营与财务亮点 - 经营利润48 4亿元 同比大幅增长146 9% 主要因确认环球音乐2%股权分派收益23 7亿元 [5] - 1Q费用支出11 4亿元 同比稳定 其中管理费用下降0 5%至9 44亿元 营销费用增长6 4%至1 99亿元 [5] - 25年展望 预计全年收入增速较24年提升 销售费用小幅增加 利润与利润率有提升空间 [5]