美联储政策框架调整 - 美联储正在调整政策制定框架以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化 [1] - 2012年首次将货币政策框架编纂成文《长期目标和货币政策战略声明》 2019年进行第一次公开审核并计划每五年重复一次 [3] - 2020年后经济环境发生重大变化 美联储启动框架评估 预计8月或9月前完成评估并公布结果 [3] 调整原因 - 疫情后通胀调整后的"实际"利率上升 可能影响美联储当前框架的构成要素 [4] - 较高的实际利率反映出未来通胀可能比21世纪10年代更不稳定 供应冲击更频繁且持续时间更长 [4] 政策沟通改进 - 美联储考虑对正式政策沟通进行改进 特别是关于预测和不确定性的表述 [5] - 需要促进对经济普遍面临的不确定性的更广泛理解 在冲击更大、更频繁的时期要求更有效的沟通 [5] 美联储降息预期 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.5%之间不变 许多华尔街银行预测今年12月前或更晚不会降息 [7] - 4月美国CPI同比上涨2.3% 为2021年初以来最低同比涨幅 鲍威尔预测PCE指标上涨2.2%左右 [7] - 高盛预计美联储12月开始三次降息 花旗推迟至7月 巴克莱预计2025年只进行一次降息 [7]