上市公司重大资产重组审核规则修订 - 核心修订内容为建立"重组简易审核程序"，针对符合条件的上市公司吸收合并及优质公司发行股份购买资产申请，交易所将在2个工作日内受理，5个工作日内出具审核意见，无需上会，证监会注册时间缩短至5个工作日[1] - 适用简易程序需满足两项条件之一：上市公司间换股吸收合并，或发行股份购买资产前20个交易日市值均超100亿元且连续两年信披评价为A级且不构成重大资产重组[3] - 简易程序全流程最长12个工作日（交易所受理2日+审核5日+证监会注册5日），效率显著高于现有"小额快速"通道的1-6个月[3][4] 审核通道优化对比 - 现有"快速审核"通道面向非借壳的产业并购，需符合国家产业政策且上市公司与财务顾问信披评价均为A类，审核中减少问询轮次[4] - "小额快速"通道适用于主板最近12个月累计交易额≤5亿元或发行股份≤5%且交易额≤10亿元的项目，受理后直接出具报告提交重组委[4] - 新简易程序对市值超100亿元的优质公司更具吸引力，深交所表示其能降低交易成本并获市场认可[4] 监管与负面情形调整 - 交易所将加强事后监管，对违反简易程序规定的行为从重处理[5] - 负面情形分为三类：上市公司/控股方12个月内受行政处罚或公开谴责、中介机构12个月内受公开谴责、交易存在重大无先例或舆情[7] - 中介机构负面情形从"纪律处分"放宽至"公开谴责"，处罚门槛降低有利于刺激并购业务开展[7] 券商业务布局动态 - 国元证券2024年设立并购重组专班并探索并购基金，财达证券组建专门部门[8] - 中银证券将并购重组列为2025年重点产品，太平洋证券计划加大项目承揽力度，均聚焦新质生产力方向[8]