减肥药市场竞争格局 - 几乎所有制药巨头都布局了减肥药管线，赛道已呈白热化竞争，企业从口服、长效、新靶点等各方面进行创新 [1][15] - 礼来与诺和诺德被称为"减肥药双雄"，在GLP-1赛道围绕药物安全性、有效性、适应证扩展展开激烈竞争 [3] - 替尔泊肽和司美格鲁肽是主要竞争产品，前者为GIP/GLP-1双受体激动剂，后者仅作用于GLP-1受体 [11] 礼来替尔泊肽临床数据 - SURMOUNT-5研究显示替尔泊肽在第72周平均减重20.2%（22.8公斤），司美格鲁肽为13.7%（15.0公斤） [2][6] - 替尔泊肽组64.6%参与者减重≥15%，司美格鲁肽组为40.1%；腰围缩减幅度分别为18.4厘米和13.0厘米 [2][6] - 替尔泊肽组心血管代谢指标改善更显著：收缩压下降15.5mmHg，甘油三酯下降59.5mg/dL [7] - 替尔泊肽组因不良事件停药比例为6.1%，低于司美格鲁肽组的8.0% [8] 诺和诺德司美格鲁肽表现 - 司美格鲁肽在SURMOUNT-5试验中减重效果低于STEP-1试验（平均17% vs 13.7%） [9] - 诺和诺德STEPUP试验中7.2mg司美格鲁肽减重达20.7%，1/3受试者减重≥25% [9] - 2025年Q1司美格鲁肽全球销售额83.7亿美元（557.8亿丹麦克朗），同比增长32% [12] - 减重版Wegovy收入173.6亿丹麦克朗（约26亿美元），同比增长83% [12] 产品管线与研发进展 - 诺和诺德复方制剂CagriSema减重效果与替尔泊肽相当（22.7%），计划2026年Q1在美国提交注册 [16] - 礼来口服GLP-1激动剂Orforglipron在36周内实现15%减重，三受体激动剂Retatrutide 48周减重24.2% [17] - 勃林格殷格翰Survodutide进入临床Ⅲ期，兼具减肥和肝病治疗潜力 [18] - 罗氏与Zealand Pharma合作开发Petrelintide，阿斯利康引进小分子GLP-1激动剂ECC5004 [18] 中国市场动态 - 司美格鲁肽三个版本（诺和泰、诺和忻、诺和盈）已在中国获批上市 [12] - 替尔泊肽2024年5-7月在中国获批（商品名穆峰达），覆盖糖尿病和减重适应证 [14] - 信达生物从礼来引进的玛仕度肽（IBI362）有望2024年国内上市 [17]