宏观经济稳增长 - 2025年4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，高技术制造业增加值增长10.0% [4] - 社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，以旧换新政策带动家电、文化办公用品等类别零售额增长38.8%、33.5% [4] - 前4月固定资产投资增长8.0%，制造业投资增长8.8%，基础设施投资增长5.8% [4] - 4月货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%，出口增长9.3% [4] 金融数据向好 - 4月M1同比增长1.5%，M2同比增长8.0%，M1-M2剪刀差连续5个月低于7个百分点 [5] - 4月末居民中长期贷款62.4万亿元，同比增长3.6%，前4月住户中长期贷款增加7601亿元 [6] - 广义货币(M2)余额325.17万亿元，社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7% [6] 房地产交易修复 - 4月全国新建商品房销售面积6393万平方米，同比下降2%，销售额6237亿元，同比下降7%，同比降幅连续7个月低于5% [8] - 郑州4月住宅成交同比增长42%，成交金额同比增长29%，重点城市平均去化率同比上升13个百分点 [8] - 前4月40个重点城市新建商品住宅销售面积和销售额同比分别增长0.1%和2% [3] 房价企稳信号 - 4月一线城市新房价格同比下降2.1%，降幅收窄0.7个百分点，上海同比上涨5.9% [11][12] - 二、三线城市新房价格同比降幅分别收窄0.5和0.3个百分点，25个城市房价环比止跌 [12] - 一线城市新房价格环比持平，北京和上海分别上涨0.1%和0.5% [12] 库存加速去化 - 4月房屋新开工面积4840万平方米，同比下降22%，为2019年以来单月新低 [15] - 前4月新开工1.8亿平方米，仅为同期新房交易量的63%，狭义库存去化周期下降1.3个月 [15] - 前4月拟收储宅地规模超6500公顷，广义库存减压3.5个月以上，土拍溢价率均高于8% [21] 政策支持与行业展望 - 中央推进城中村改造、存量房收购、专项债收储等政策，拟通过高品质住房供给拉动需求 [9][12] - 5月出台降准、降LPR、降公积金利率等一揽子金融政策，预计核心城市销售延续复苏 [9] - 行业有望在2025年上半年达成阶段性"稳预期"，新开工和开发投资将保持低位以匹配销售规模 [23][24]