事件概述 - 国际信用评级机构穆迪将美国主权信用评级从AAA下调一级至AA1，评级展望从“负面”调整为“稳定”[11] - 此次下调主要基于对美国债务规模及利息支付比例持续增长的担忧，预计到2035年美国联邦政府债务负担将达GDP的134%，联邦赤字可能攀升至GDP的9%[11] - 此次评级下调加剧了市场对美债的担忧，导致美债市场再次大跌[2] 美债市场表现 - 美国债券市场大跌，长期和超长期美国国债期货价格跌幅更为显著，其中长期美国国债期货价格下跌1.16%，超长期美国国债期货价格下跌1.63%[4][5] - 超长期美国国债期货价格跌破2023年11月以来新低，5年期、10年期、长期美国国债期货价格接近2023年4月中旬最低价[5] - 美国国债收益率全线上升，长端收益率表现分化，30年期美国国债收益率上升6.51个基点至5.002%，20年期美国国债收益率上升5.76个基点至5.02%，而1年期、2年期、3年期美国国债收益率出现下降[7][8][9] 市场分析与影响 - 评级下调由美债财政的短期问题催化，尤其是赤字上升和债务上限问题，每次债务上限解决过程都伴随着政治博弈和市场情绪负面拖累，使美债对负面消息更敏感[14] - 尽管评级下调关注的问题多为中长期，短期市场不会过度定价，但类似事件会消耗市场对美债的信心，存在量变引发质变的风险[14] - 美债目前面临结构性需求下滑、降息预期受阻、财政持续性担忧及下半年供给压力等挑战，短期建议保持区间交易思维[14] - 为缓解财政困局，若提高美债上限并超发美债将增加供给导致价格回落和收益率上行，若继续加征关税可能重演4月“对等关税”引发的股债汇三杀局面[15]