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WEI指数维持在5%以上——每周经济观察第20期
一瑜中的·2025-05-19 23:49

景气向上 - 基建:石油沥青装置开工率显著回升,5月第二周开工率达34.4%,较第一周的28.8%上升5.6个百分点,4月四周均值为28.8% [2][14] - 外贸:东盟港口船舶停靠量连续两周反弹,截至5月15日当周环比+0.8%,前值+0.9%,显示潜在转口贸易活跃度提升 [2][22] 景气向下 - 华创宏观WEI指数环比走弱,5月11日指数为5.16%,较5月4日的7.73%下降2.58个百分点,4月以来上行动力主要来自基建和乘用车消费 [3][5] - 乘用车零售增速回落,5月前11日同比+11%,低于4月全月的+14.5% [3][8] - 土地溢价率边际回落,4月28日-5月11日两周均值为7.9%,低于4月的9.63%和3月的13.24% [3][9] - 中美直接贸易流量收缩,5月前17天中国发往美国集装箱运力同比-34.4%,较4月底的-23.1%进一步恶化 [3][22] 生产与工业活动 - 工业生产分化:石油沥青开工率同比+8.7个百分点,但水泥发运率同比-1.2个百分点至39.3% [14][15] - 下游开工率普遍低于去年同期,江浙织机(63%)、半钢胎(78%)、全钢胎(65%)分别较去年低7.3、2.4、3个百分点 [15][19] - 螺纹钢表观消费仍弱,5月3日-16日两周同比-4%,与4月持平 [14] 贸易与航运 - 外需指标反弹:BDI指数同比降幅收窄至-31.9%(前值-37.1%),RJ/CRB价格指数同比+2.6% [20] - 集装箱运价分化:美西航线运价周环比+31.7%,美东+22%,南美+17.2%,但欧洲航线-0.6% [21] - 韩国出口前10天同比降至-23.8%,半导体出口增速从32%回落至14% [20] 物价与大宗商品 - 黄金价格大幅下跌,COMEX黄金收于3191.8美元/盎司,周跌幅4% [4][23] - 原油上涨:美油周涨2.4%至62.49美元/桶,布油涨2.3%至65.41美元/桶 [23] - 国内建材价格分化:螺纹钢涨1.6%,铁矿石涨3.7%,但水泥和玻璃分别跌1.3%和2.8% [23][33] 债券与资金利率 - 地方债发行加速:2025年Q2新增专项债计划已披露10872亿,较2024年同期实际发行量(7583亿)增长43% [36] - 资金利率抬升:DR001周环比+14.05bps至1.6313%,DR007涨9.65bps至1.6374% [4][39] - 国债收益率上行:10年期国债收益率周涨4.42bps至1.6793% [39] 消费与地产 - 服务消费平稳:5月前15日27城地铁客运量同比+0.6%,国内航班日均执行数同比+3.2% [8] - 地产销售疲软:67城5月前16日商品房成交面积同比-10%,环比4月再降9% [8] - 二手房挂牌价走弱:5月5日当周全国跌0.2%,一线城市跌0.1% [33]