事件： 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 泛林集团（NASDAQ:LRCX）于4月24日发布CY25Q1（即FY25Q3）财报，25Q1收入47.2亿美元，同比 +24.4%/环比+7.9%，毛利率49.0%，同比+0.3pct/环比+1.5pct，代工收入占比环比增加13pcts。综合财报 及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、公司25Q1营业收入超指引中值，毛利率创Novellus合并以来新高。 1）营收： 25Q1收入47.2亿美元，超指引中值（43.5-49.5亿美元），同比+24.4%/环比+7.9%，其中 CSBG收入17亿美元，同比+21%/环比-4%，递延收入为20亿美元，环比持平； 2）毛利率： 25Q1毛利 率49.0%，位于指引上限（47%-49%），同比+0.3pct/环比+1.5pct，创与Novellus合并以来新高，系产品 组合所致。 2、代工业务收入占比高增，中国大陆地区收入占比持平。 1）按系统拆分： ①25Q1存储收入占比43%/环比-7pcts，其中NVM收入占比20%/环比-4pcts，非中国大 陆NAND增长符合预期，主要系NAND客户向256层升级；DRA ...